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VLCC行业观察：霍尔木兹“瘫痪”之后，为何全球资本仍然疯狂下单新油轮？
一、发生了什么？2026年一季度VLCC新订单井喷2026年一季度，全球造船业手持订单总量攀升至1.91亿CGT的17年高点，其中油船订单激增三倍，成为核心驱动力。在VLCC细分领域，资本的抢单行为呈现出极强的爆发性与集中度。2026年第一季度，全球VLCC新船订单高达75艘，创下历史最高季度纪录，仅一个季度的订单量就与2024年全年的75艘持平。
具体来看，有以下几笔标志性的订单值得关注：
招商轮船豪掷85亿：作为中国最大的能源航运公司之一，招商轮船在2026年3月底宣布了斥资85亿元向大连造船订造了10艘新一代VLCC。自2024年下半年起，招商轮船已在大连造船累计订造了18艘VLCC，构建起庞大的运力护城河，以替换其日益老化的船队。
摩根大通的战略入场：另一个标志性事件是，国际投行巨头摩根大通的资产管理部门首次以船东身份，进入VLCC所有权领域。据报道，其已在中国船厂订造了至多4艘VLCC，总价值接近5亿美元。这代表了“聪明钱”对这一细分市场长期前景的认可。
行业巨头的跟进：除上述两者外，希腊的EvangelosMarinakis、JohnFredriksen等航运巨头以及韩国的Sinokor等，也均在2026年第一季度追加了新的VLCC订单。
这些订单的交付时间普遍在2027年至2030年之间，投资回报周期长达10年以上。这清晰地表明，资本的下注并非基于霍尔木兹海峡短期关闭的“事件驱动”，而是基于一个更深远的行业趋势判断。
二、为什么重要？资本押注“有效运力”的结构性萎缩产业资本和全球的共识是：无论霍尔木兹海峡明天是否重开，全球合规油轮船队的“有效运力”都已经进入了一个不可逆的萎缩通道。这意味着，即便未来运价因政治事件出现剧烈波动，其长期底部中枢也将永久性抬升。当下投资新船，是在锁定未来十年高确定性超额回报。
1. 船队“老龄化”严重，更新换代迫在眉睫：
这是驱动新船订单最核心的动力。全球VLCC船队正面临前所未有的老龄化危机。根据克拉克森的数据，全球超过41%的VLCC船龄已达到或超过15年，而其中约21%的船舶船龄已超过20年。
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